3月21日，腾讯发布2018年第四季度及全年财报，腾讯2018年全年营收达到3126.94亿元，同比增长32%。第四季度，腾讯营收达到848.96亿元，同比增长28%。

在财报公布后，摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞银等全球九大投行对腾讯给出了“买入”、“增持”或 “跑赢大市”的积极评级。

在我们最关心的游戏方面，腾讯2018年智能手机游戏业务收入人民币778亿元（包括归属于腾讯社交网络业务的智能手机游戏收入），同比增长24%；第四季度收入人民币190亿元，同比增长12%。

PC客户端游戏业务收入为人民币506亿元，同比下降 8%，第四季的收入约为人民币112亿元，同比下降 13%，原因是用户继续将时间转移至手机游戏。

除此之外，“其他”业务收入同比增长80%，主要来自金融科技及云服务。云服务收入在2018年增长超过100%至91亿元，接近百亿。2018年第四季度，云服务的付费客户也同比增长逾一倍。

腾讯财报的最大看点在于：游戏收入稳定增长的同时，社交、广告、支付和云等新业务的营收高速增长，游戏收入占比下降，腾讯的收入真正实现多元化。这也正是投资者最为看重的。

主动限制未成年人后，游戏收入仍取得稳定增长

自2018年第二季度开始，游戏版号的发放被暂停后，游戏行业备受打击。2018年第二季度，腾讯手游、端游收入环比双双下滑，其中手游下滑19%、端游下滑8%。

虽然在腾讯第二季度总营收同比增长了30%，但投资者以及投行纷纷持悲观态度，认为腾讯第三季度的游戏营收会有更大幅度下滑，会严重拖累第三季度营收。

然而，在第三季度财报中，智能手机游戏收入（包括归属于腾讯社交网络业务的智能手机游戏收入）同比增长7%及环比增长11%至人民币195亿元。其在第三季度发布了10款新手游，同时《王者荣耀》的付费用户仍然在增长。

PC端游的收入同比下降15%及环比下降4%至人民币124亿元。腾讯表示，PC端游戏收入同比下降乃由于用户逐渐向手机游戏迁移，以及去年同一季的基数较高所致。

本季度除了遭遇监管趋严外，腾讯为了解决未成年人上网的难题，针对游戏主动推出成长守护平台和健康计划，并在《王者荣耀》等旗下所有游戏中逐步推进实名制，还利用金融级AI技术实现对敏感用户的人脸识别验证，从而加大对未成年人上网的自我筛查。

在这样的大背景下，手机游戏扭转上个季度下滑趋势，重新录得增长，这说明腾讯打击未成年人上网的举措对游戏营收影响较小。这也说明，此前媒体和舆论批评腾讯游戏主要赚未成年人钱的说法有严重错误。

相信，在腾讯主动担负起未成年人上网保护责任，全面推行游戏实名制后，必然为游戏监管提供一套成熟可行的方案，游戏版号也将在方案验证后重新发放。

在整个互联网行业都处于萧条的大环境下，腾讯稳定住游戏营收，大幅扩大了社交、广告、支付和云的营收，并将公司战略全面转向属于未来的高增长业务，这说明腾讯的战略十分清晰，也验证了游戏行业未来强劲的发展空间。

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